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标普全球市场情报公司提供的数据显示,美国最大的房屋建筑商之一的Toll Brothers的股票在9月上涨了13%。然而,最有趣的是,每月的大涨基本上是从9月9日开始的。虽然其他房屋建造商也有不错的月份,但是9月9日之后的几天涨幅使Toll的月涨幅翻了一番。数字。

最重要的消息是Toll Brothers发行了4亿美元的债务,该债务于9日宣布。这些债券的年利率为3.8%,到2029年到期。

这里有一些值得外卖的地方。首先,托尔兄弟能够以稳定的利率发行债券,这表明债务投资者普遍对公司的前景和支付能力持乐观态度。

涉及第二个关键问题:Toll Brothers在资产负债表上具有相当大的杠杆作用。例如,Toll Brothers的债务与EBITDA的比率约为4.1倍,而融资较为保守的同行PulteGroup的债务与EBITDA的比率约为2.5倍。此外,Toll还欠着2.5亿美元的债务,该债务将于2020年到期。因此,此次债务出售使它能够以适度的成本推高该债券的到期日。到2022年,它现在没有任何物质成熟度。

总而言之,债务出售为收费兄弟公司提供了重要的喘息空间。对于房屋建筑商及其股票来说,这是个好消息,并有助于解释每月的表现。

怎么办

尽管债务出售对于Toll Brothers来说是一个显着的事件,但投资者不应太着迷于预付款。必须解决一些更大的问题,尤其是房屋建筑是一个周期性行业,并且在经济上高度敏感。考虑到目前的扩张是有史以来最长的一次,因此投资者在考虑购买当今任何房屋建筑商的股票时,应该考虑经济衰退的真正可能性,而不是稍后。尽管Toll Brothers的债务出售应该使它在下一次经济下滑中更容易生存,但它没有改变这样一个事实,即它的资产负债表比其他同类公司要多。

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